UBS：中國中央經濟會議聚焦穩增長，明年GDP估約 5%

中國中央經濟工作會議甫於上週五落幕，瑞銀(UBS)投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤解讀，中央經濟工作會議聚焦穩增長、穩地產，宏觀政策定調寬鬆積極，把恢復和擴大消費擺在優先位置；房地產政策會進一步寬鬆，以支持購房需求；針對疫情則將繼續優化防疫政策、退出動態清零；瑞銀預期，在穩增長為主軸的政策帶動下，明(2023)年3月的兩會上，中國政府會將經濟增長目標設定在5%左右，而瑞銀則預計2023年中國GDP將增長4.9%；並預期中國房地產銷售會在未來幾個月從低點趨穩，而2023年第二季之後將在政策放鬆和經濟重啟的推動下反彈。

 

汪濤指出，上週五閉幕的中央經濟工作會議(以下簡稱會議)，強調要著力穩增長、穩就業、穩物價，要加強各類政策協調配合，形成共促高品質發展合力。與之對應，宏觀政策則定調寬鬆積極，把恢復和擴大消費擺在優先位置，特別是在住房改善、新能源汽車、養老服務等消費方面，同時，也重申了對房地產行業的支持基調，並明確要求加大對民企、外資和平台企業的支持，要支持這些企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。瑞銀認為，在2023年3月的兩會上，中國政府會將經濟增長目標設定在5%左右，瑞銀則預估中國2023年GDP將增長4.9%。

 

防疫政策上，汪濤指出，在過去一個月中國政府加速放鬆疫情防控措施之後，會議要求順利渡過流行期，確保平穩轉段和社會秩序穩定。防疫政策中心也明確轉為著力保健康、防重症。瑞銀認為這表明了高層對退出動態清零、推動經濟正常化的清晰意圖與明確決心。雖然防疫政策放鬆初期感染病例數目激增、對經濟活動帶來衝擊，瑞銀預期中國可望繼續推進和落實疫情防控措施的大幅放鬆，不過，有一些地方在冬季可能會繼續執行部分現存的防疫政策。

 

房地產方面，汪濤指出，雖然會議依然保持了「房住不炒」的整體定位，但房地產政策定調明顯趨於寬鬆。會議要求扎實做好保交樓工作，滿足行業合理融資需求，支援剛性和改善性住房需求。繼11月中房地產相關的金融和信貸政策大幅放鬆之後，瑞銀預期中國房地產政策會進一步寬鬆，以支持購房需求，包括進一步降低房貸利率和首付比例，更多城市將放鬆限購，加大政策性銀行和商業銀行對爛尾停工專案的信貸資金支持等。整體而言，瑞銀預期中國房地產銷售會在未來幾個月從低點趨穩，2023年第二季之後，將在政策放鬆和經濟重啟的推動下呈現環比反彈。

 

汪濤並指出，會議要求積極的財政政策要「加力提效」，在有效支持高品質發展中保障財政可持續和地方政府債務風險可控。瑞銀預期中國一般公共預算赤字率和地方政府專項債新增限額會小幅擴大；不過，基建投資增速可能從2022年的12%以上的強勁增長、回落到5-6%的穩健水準；財政赤字會繼續擴大，但幅度會小於2022年。

 

另外，會議表示將保持貨幣政策「穩健」的基調，強調要「精準有力」。會議要求保持流動性合理充裕，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域支援力度。瑞銀預期，中國人行可能繼續調降存款準備率，但不會降低政策利率，而LPR有可能小幅下調5-10個基點；2023年信貸將穩健增長，但會略弱於2022年。此外，會議要求找出關鍵核心技術和零部件薄弱環節，保證產業體系自主可控和安全可靠；而新能源、人工智慧、生物製造、綠色低碳、量子計算等先進技術研發和應用推廣可能獲得更多政策支持。

 

資料來源 : MoneyDJ新聞

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